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====== 主要指数编制机构  ======


因为声哥正在弄指数系列文章，正好我也对被动投资比较感兴趣，所以顺手研究了下国内各家指数编制机构。闲来无事看了大约300多只指数后，也算对4家机构有了一定了解，做个简单点评。

 

===== 中证指数公司 =====
 

二级市场覆盖度：★★★★

指数种类多样性：★★★★★

指数编制客观性：★★★★

历史数据保存度：★★

信息更新及时性：★★★★

指数官网易用性：★★★★★

 

中证指数公司被上交所、深交所联合持股，其定位是我国最权威的指数编制机构之一。实际上，中证指数公司成立的最主要原因是上交所和深交所需要一个覆盖全A股市场的证券指数系列。

 

从实际运作上看，中证指数公司明显偏向上交所，这主要表现在两点，一是上证系列指数（包括科创板系列指数）划归中证指数公司维护，二是中证指数公司在指数编制过程中会尽可能多地纳入上交所上市证券（比如疫苗主题指数中，中证指数公司极尽可能纳入了恒瑞医药，但国证指数中心则认定恒瑞医药不属于疫苗主题）。

 

目前，中证指数公司是我国最大的二级市场指数编制机构，其旗下指数覆盖证券、债券、基金、大宗等各类投资品。如果你想研究指数编制的理念、过程等，只需要把中证指数公司旗下指数吃透就行。

 

中证指数官网信息相对全面，指数分类比较科学，前十大权重股数据每个交易日更新（其余成份股权重每月更新），并会在官网列出挂钩指数的关联基金数据。但中证指数官网并不公布每只指数的样本股调整历史（除了沪深300等重要指数）。同时，随着2022年6月中证指数官网的更新，其指数历史K线走势仅保留最近3个月数据（不要和我说那个筛选框，你自己试试就知道它是不是个装饰了）。

 

目前，中证指数公司代表性指数为上证指数系列（比如上证指数、科创50指数）和中证指数系列（比如沪深300指数），另有一些很重要但过于细分的指数也由中证指数公司进行编制或维护，比如中基协系列基金指数、新三板系列指数等。除此以外，你能想到的几乎所有A股行业细分指数、主题细分指数、风格细分指数、策略细分指数、客户定制化指数均能在中证指数旗下找到。而由于中证指数公司国内“最权威指数编制机构之一”的定位，导致其成为国内公募基金公司发行指数基金时的首选参考。

 

===== 国证指数 =====

http://www.cnindex.com.cn/index.html
 

二级市场覆盖度：★★★★

指数种类多样性：★★★★★

指数编制客观性：★★★★★

历史数据保存度：★★★★★

信息更新及时性：★★★

指数官网易用性：★★★★


如果说中证指数公司看上去中立实际上偏向上交所，那国证指数中心就明显偏向深交所了，毕竟其被深交所100%持股。但这里需要说明的是，虽然国证指数中心在业务上偏向深交所，但其指数编制非常客观，暂不存在刻意纳入深交所上市证券的情况。


目前，国证指数中心代表性指数系列为深证系列指数（比如深证成指、创业板指）和国证系列指数（比如国证2000指数、巨潮100指数）。

由于要和中证指数公司在业务范围上进行区分，所以国证指数中心选择了两个方向进行突破，一是关注A股小盘股，二是发力策略指数。

 

所谓关注A股小盘股，很好理解，最典型的就是国证2000指数。所谓发力策略指数，则是指国证指数中心在策略因子上有一些创新，比如央视50指数就是采用金融机构投票加权方式筛选成份股。事实上，国证指数中心旗下的巨潮系列指数就是为了发力策略指数而专门编制。

 

目前，国证指数官网在进行指数筛选时体验不好（筛选选项较少且不能复选），指数成份股数据更新延迟严重（不区分前十大权重，所有成份股权重每月更新），但它对指数历史数据的保存非常细心。比如，其所有指数历史数据均可回溯至2011年（仅有表格，无K线图），并且其所有指数成份股调整历史均可下载。国证指数中心同样会在官网列出挂钩指数的关联基金数据。

 

===== 中华交易服务公司 =====
 

二级市场覆盖度：★★★

指数种类多样性：★★★

指数编制客观性：★★★

历史数据保存度：★★★

信息更新及时性：★★★★

指数官网易用性：★★★

 

中华交易服务由上交所、深交所和港交所联合持股，其成立目的只有一个——为陆港通交易机制确立打前站。基于这个原因，在陆港通交易机制已逐渐步入正规的当下，这家指数公司的地位明显一落千丈。

 

中华交易服务在成立初期主打中华A/H跨境指数系列（包括中华120指数）和A股半导体细分主题指数（比如中华半导体芯片指数）。但在经历时间的冲刷后，这两个优势都已不在。目前中华交易服务最具代表性的指数大约是克而瑞内房股领先指数，一只和克而瑞房地产评价机构合作发布的港股内地房地产企业细分指数。

 

另外，中华交易服务已将旗下所有指数的维护转交给中证指数公司或国证指数中心，其官网基本没什么内容。你点击中华交易服务旗下指数详细信息后，就会跳转至中证指数官网或国证指数官网，指数相关资料的详细程度完全看另外两个指数编制机构如何展示。

 

目前，中证指数公司和国证指数中心对中华交易服务旗下指数的“瓜分”原则如下：中证指数公司主要负责中华规模指数、行业指数和主题指数的维护；国证指数中心主要负责中华风格指数、策略指数的维护。

 
===== 华证指数公司 =====
 

二级市场覆盖度：★★★

指数种类多样性：★★★★

指数编制客观性：★★★★★

历史数据保存度：★★★★

信息更新及时性：★★★★

指数官网易用性：★★★★

 

发现这家指数编制机构的起因，是我在研究ESG因子指数的时候，无意间发现某家公募基金公司发行了一只叫华证ESG的基金，于是百度了下才知道了这家公司。

 

华证指数公司是目前国内唯一一家私营证券指数编制机构，其创始人具有多年上交所和中证指数公司工作经历，算是国内指数编制、研究方面的专家。

 

目前华证指数公司主打策略因子指数系列，其发明创造了竞争力策略（一种将质量因子、成长因子、ESG指标和创新指标综合起来的策略）、长期回报策略（一种将成长因子、动量因子、ESG指标、红利指标和波动率指标综合起来的策略）和双向持股策略（A股中港资持股多的证券和港股中内资持股多的证券）等奇奇怪怪的策略。不过考虑到当前指数编制市场的“内卷”情况，可能也只有创造奇奇怪怪的策略才能吸引一部分投资机构关注了。

 

目前，华证指数官网仅展示指数前五大权重股详细信息（每日更新），但其保留该指数基日以来的所有历史数据（同时提供表格和K线图），不过华证指数官网同样不提供指数成份股历史调整数据。另外，可能是因为旗下指数基本没有基金产品进行跟踪（目前我仅查到华证ESG领先指数和长期竞争力指数有关联基金产品），华证指数官网并不公布旗下指数关联基金情况统计。

===== 万得指数 =====

https://www.wind.com.cn/NewSite/windIndex.html
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